不況耐性の確認①：エムケイシステム（3910）

不況耐性シリーズの続きです。

参考記事：
2018.3.31　不況耐性
2018.4.7　業種と不況耐性
2018.4.14　不況耐性の分析方法①：前回不況時の業績を確認する
2018.4.21　不況耐性の分析方法②：不況に強い特性（BtoC、低価格、買い続けなければならない商品）に該当するか

ここからは個別銘柄の不況耐性を分析していきたいと思います。
最初はエムケイシステム（3910）です。

前回不況時の業績

まずは過去記事「不況耐性の分析方法①：前回不況時の業績を確認する」に沿って前回不況時の業績を確認してみましょう。

エムケイシステムは2015年上場なので、前回不況時（リーマンショックのあった2008年前後）のデータがありません。
よって、この方法は使えません。

不況に強い特性に該当するか

次に過去記事「不況耐性の分析方法②：不況に強い特性（BtoC、低価格、買い続けなければならない商品）に該当するか」に沿って分析していきます。

BtoC

エムケイシステムは社労士事務所や労働保険組合、一般企業を顧客としたソフトウェアメーカーです。
つまり、BtoB企業なので、BtoCビジネスには該当しません。

低価格

社労夢事業の主力商品「ネットde社労夢Standard Edition」は月額2万円、1ライセンス追加ごとに5千円です。
まあ、低価格ですね。

買い続けなければならない商品

社労夢事業のASPサービスは月額料金型で、顧客は毎月利用料を支払う必要があります。
また、商品の特性上、どんどんデータが蓄積していくため、途中で別のソフトにデータを移すのは相当な労力を要します。
つまり、乗り換えコストが非常に高いのです。
「買い続けなければならない商品」の典型と言えるでしょう。
さらに言えば、顧客となる社労士事務所も、わりと不況に強い業界だと言えるので、不況時の解約はあまり生じないと考えられます。

一方、CuBe事業はクラウド型の提供も始めたものの、メインは売り切り型なので、不況に強いとは言えません。

不況による業績へのインパクト

不況が業績に与えるインパクトを考えてみたいと思います。
エムケイシステムの事業のうち、不況耐性が強いと考えられるのは、社労夢事業のうちのASPサービスの部分です。
CuBe事業と、社労夢事業のASPサービス以外の部分はフロー型の売上なので、不況の影響を受ける可能性が高いです。
つまり、ASPサービスの売上が全社売上のうちどの程度を占めるか、という点が同社の不況耐性を推測する上で重要になってきます。