ピクスタ2017/12-1Q　静観を継続

5月12日にピクスタの2017年12月期第1四半期決算が発表されました。
計画通り、新規事業への先行投資のため、大幅な減益となっています。
投資判断は、前回決算時の態度を継続し、静観です。

決算の概要

2017年12月期第1半期結果

※前年同期は単体、今期は連結なので、単純比較はできないことに注意。

業績予想に対する進捗率

※2017.2.21修正後の業績予想

まず、売上についてですが、既存事業のPIXTAが順調に成長し、前年比+18％となっています。
単品販売の成長率は徐々に落ち着いてきていますが、定額制販売がすごい勢いで伸びており、今後も成長を継続しそうです。

※表の内容に誤りがあったので、2017.8.29に訂正しました。

一方、経常利益は前年比-80％と大幅な減益となりました。
費用の内訳を見ると、「人件費」「広告宣伝費」「その他」が大幅に増えています。

人件費や広告宣伝費の増加は、新規事業の「fotowa」、「snapmart」、韓国版PIXTAなどへの先行投資によるものでしょう。
「その他」が増えているのが気になりますが、おそらくは2月に韓国Topic社を買収したことによる費用（コンサルに払うアドバイサリー料やのれん償却費）だと思われます。

投資判断

「既存事業は順調、新規事業はまだわからない」という基調は前回決算と変わらないので、私の判断も前回決算時に決めた態度から変化はありません。
新規事業が赤字を出さない程度に育ってくれるまで、数年間、気長に待ちます（もちろん既存事業が順調に成長するという前提の話ですが）。

株価は前回決算発表からかなり下げましたね。

ピクスタの株価チャート　出所：株探　当方で一部編集

昨日の終値は1217、実績ベースでのPERは26.9倍です。
まずまず割安だと思います。
私と妻の口座でも買い増ししました。
おそらく株価は数年間低迷を続けると思うので、手っ取り早く儲けたいという人には向きませんが、長期志向の投資家にとっては良い投資タイミングだと思います。