リンクバル 2018/09-3Q 四半期最高益

8月7日にリンクバルの2018年9月期第3四半期決算の発表がありました。
良い決算でした。
自社街コンを抑えて他社街コンに注力する「プラットフォーム化」を推し進めたことで利益率が大きく改善し、経常利益は四半期では過去最高となりました。

決算の概要

2018年9月期第1~3四半期累計

売上 経常利益
2018年1~3Q(百万円) 1,980 499
2017年1~3Q(百万円) 1,914 371
前年比 +3% +35%

2018年9月期第3四半期のみ

売上 経常利益
2018年3Q(百万円) 719 217
2017年3Q(百万円) 649 100
前年比 +11% +117%

業績予想に対する進捗率

売上 経常利益
2018年1~3Q(百万円) 1,980 499
通期予想(百万円) 2,905 568
進捗率 68% 88%

3Qのみで経常利益は前年比倍増という結果でした。
これは利益率の高い他社街コンの売上が増え、逆に自社街コンの売上が減ったことに起因します。

17-4Q 18-1Q 18-2Q 18-3Q
自社売上(百万円) 331 190 212 234
前年比 -11% -44% -35% -24%
他社売上(百万円) 352 386 383 427
前年比 +56% +48% +60% +41%

各KPIはいずれも過去最高です。

17-4Q 18-1Q 18-2Q 18-3Q
イベント掲載数(件) 32,435 36,390 43,569 49,162
 前年比 +96% +81% +108% +111%
会員数(人) 1,067,865 1,151,988 1,244,871 1,349,061
 前年比 +46% +42% +39% +37%
会員純増数(人) 85,895 84,123 92,883 104,190
 前年比 +23% +5% +14% +20%
アクティブ率 24.0% 23.2% 21.1% 22.3%

会員の純増数がここに来て加速しているのが凄いです。

投資判断

株価は決算後、かなり騰がりました。

リンクバル(6046)の株価チャート 出所:株探

リンクバル(6046)の株価チャート 出所:株探

前の四半期決算発表のときは、来期予想が出る11月までは岩の心電図になりそう、とコメントしましたが、3Qで大きく結果を出したため、その前に動き出しました。

昨日の終値は4650円、会社予想に基づく予想PERは41.9倍です。
一見すると割高ですが、潜在的な収益力を考えるとそうでもありません。
今四半期の純利益は136百万円なので、通期では136百万円×4=544百万円稼げる収益力があるわけです。
epsは544百万円÷(発行済株式数3,250,000-自己株式99,484)=173となります。
このepsをもとにPERを算出すると26.8倍となります。
他社街コンが前年比+40%ペースで成長していることを考えると、来期はさらに利益が増えることが予想され、2019年9月期epsに対するPERは20倍台まで下がる可能性が高いです。
よって、現在の株価は割安だと思います。

継続保有です。

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