ポートフォリオ運用報告（2021年12月末）

１．運用結果

２．長男のポートフォリオ

３．売買・配当履歴

売却

購入

配当

なし

４．父のコメント

年間のリターンは+29.1％となりました。
2021年は主力銘柄のアートスパークHD（3663）とギークス（7060）がポートフォリオをけん引してくれました。
小型株が全体的に下落基調だった中で、まずまずなリターンだったんじゃないでしょうか。

12月の売買としては、アルファポリス（9467）を売却し、ココペリ（4167）を購入しました。
先月の運用報告に書いたように、今後はなるべくポートフォリオの回転率を抑えたいと考えていて、ながーく投資できる銘柄だけに絞ってポートフォリオを再構築している最中です。
具体的には、競争優位性が堅固で、少なくとも売上が数倍に伸びそうな企業を、それなりの値段で買う、という方針で考えています。
そんな中、目に止まった銘柄がココペリ（4167）です。
分析記事は時間があればそのうち書きたいと思いますが、簡単に言うと中小企業同士のマッチングサービスを提供する企業です。
次男、三男の口座ではスペースマーケット（4487）も買っています。
これは貸しスペースをする事業者と顧客をマッチングするサービスです。
いずれもマッチング＝ネットワーク効果ですね。
今後数倍に成長しそうだという点も共通しています。
一方で、バリュエーションについてはやや妥協しています。
ココペリは会社予想をもとにするとPER約60倍、スペースマーケットに至っては約500倍！
成長株の長期投資においては今期の予想PERはそんなに関係なくて、2年後、3年後のPERが大事です。
そのことをアズームの失敗から学びました。
ピーターリンチが+10％成長のPER10倍よりも+20％成長のPER20倍が割安と言っていましたが、そういうことです。
ただし、失敗すれば大けがを負うので、あくまで分散は大事です。
そんなスタンスで、1月も何銘柄か仕込みました。

５．次男のポートフォリオ

6．三男のポートフォリオ